美式期权定价,"对冲基金"中的"对冲"有什么意义么?

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“对冲”又被译作“套期保值”、“护盘”、“扶盘”、“顶险”、“对冲”、“套头交易”等。早期的对冲是指“通过在期货市场做一手与现货市场商品种类、数量相同,但交易部位相反之合约交易来抵消现货市场交易中所存价格风险的交易方式”(刘鸿儒主编,1995)。早期的对冲为的是真正的保值,曾用于农产品市场和外汇市场 。套期保值者(hedger)一般都是实际生产者和消费者,或拥有商品将来出售者,或将来需要购进商品者,或拥有债权将来要收款者,或负人债务将来要偿还者,等等。这些人都面临着因商品价格和货币价格变动而遭受损失的风险,对冲是为回避风险而做的一种金融操作,目的是把暴露的风险用期货或期权等形式回避掉(转嫁出去),从而使自己的资产组合中没有敞口风险。比如,一家法国出口商知道自己在三个月后要出口一批汽车到美国,将收到100万美元,但他不知道三个月以后美元对法郎的汇率是多少,如果美元大跌,他将蒙受损失。为避免风险,可以采取在期货市场上卖空同等数额的美元(三个月以后交款),即锁定汇率,从而避免汇率不确定带来的风险。对冲既可以卖空,又可以买空。如果你已经拥有一种资产并准备将来把它卖掉,你就可以用卖空这种资产来锁定价格。如果你将来要买一种资产,并担心这种资产涨价,你就可以现在就买这种资产的期货。由于这里问题的实质是期货价格与将来到期时现货价格之差,所以谁也不会真正交割这种资产,所要交割的就是期货价格与到期时现货价格之差。从这个意义上说,对该资产的买卖是买空与卖空。
那么什么是对冲基金的“对冲“?不妨举出对冲基金的鼻祖Jones的例子。Jones悟出对冲是一种市场中性的战略,通过对低估证券做多头和对其它做空头的操作,可以有效地将投资资本放大倍数,并使得有限的资源可以进行大笔买卖。当时,市场上广泛运用的两种投资工具是卖空和杠杆效应。Jones将这两种投资工具组合在一起,创立了一个新的投资体系。他将股票投资中的风险分为两类:来自个股选择的风险和来自整个市场的风险,并试图将这两种风险分隔开。他将一部分资产用来维持一篮子的被卖空的股票,以此作为冲销市场总体水平下降的手段。在将市场风险控制到一定限度的前提下,同时利用杠杆效应来放大他从个股选择中获得的利润,策略是,买进特定的股票作多头,再卖空另外一些股票。通过买进那些“价值低估”的股票并卖空那些“价值高估”的股票,就可以期望不论市场的行情如何,都可从中获得利润。因此,Jones基金的投资组合被分割成性质相反的两部分:一部分股票在市场看涨时获利,另一部分则在市场下跌时获利。这就是“对冲基金”的“对冲”手法。尽管Jones认为股票选择比看准市场时机更为重要,他还是根据他对市场行情的预测增加或减少投资组合的净敞口风险。由于股价的长期走势是上涨的,Jones投资总的说来是“净多头”。
加入金融衍生工具比如期权以后会怎么样?不妨再举个例子。如果某公司股票的现价为150元,估计月底可升值至170元。传统的做法是投资该公司股票,付出150元,一旦获利20元,则利润与成本的比例为13.3%。但如果用期权,可以仅用每股5元(现股价)的保证金买入某公司本月市场价为150元的认购期权,如果月底该公司的股价升至170元,每股帐面可赚20元,减去保证金所付出的5元,净赚15元(为简便计,未算手续费),即以每股5元的成本获利15元,利润与成本的比率为300%,如果当初用150元去作期权投资,这时赚的就不是20元,而是惊人的4500元了。
可见,如果适当地运用衍生工具,只需以较低成本就可以获取较多利润,就象物理学中的杠杆原理,在远离支点的作用点以较小的力举起十分靠近支点的重物。金融学家将之称为杠杆效应。这种情况下,假如说不是为了避险(也就是实际上不对冲),而纯粹是作市场的方向,并且运用杠杆来进行赌注,一旦做对了,当然能获暴利,不过风险也极大,一旦失手损失也呈杠杆效应放大。美国长期资本管理基金(LTCM)用自有资金22亿美元作抵押,贷款1250亿美元,其总资产1200多亿美元,它所持有的金融产品涉及的各种有价证券的市值超过一万亿美元,杠杆倍数达56.8,只要有千分之一的风险就可遭灭顶之灾。

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行权价分为认购和认沽

你所说的可以以行权价买进就是说你拥有了在特定时间按照规定回的价格买进股答票的权利.这个价格就是认购的行权价.

比如,你拥有的行权价是10元,行权时间是9月1日,那么到了这一天,无论股价是多少你都可以以10元的价格买进这只股票.当然,如果股价当时第于10元,你可以放弃你购买的权利,而如果是高于10那你就赚了.比如当时市场上该股价格是20元,那你就可以10元买进再马上20元在市场上卖出,你就赚了10元.

而认沽则刚好相反,他是以特定价格卖出一定股票的权利.这个特定价格也叫行权价

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金元策略:客户花5000购买策略金额为10万的某支股票的金元策略,期限是一个内月。比如在这一个月内,股票上涨了容20%,客户选择卖出。那么他的收益就是10万的策略金额乘以20%减去他的成本5000,即是1.5万,客户赚了300%。如果股票跌了,无论跌多少,账户都不会爆仓,更不需要追加保证金。如果到期时股票依然是下跌的,那么最大损失只有这5000的策略服务费。相当于风险是固定的,但是收益不封顶。另外如果股票只涨了4%,客户选择卖出的话,那么他所有的损失就只有1000块的策略服务费。
这个业务跟个股期权基本一样,但不属于场外衍生品,门槛更低,相同情况下收益更大。每笔交易均可提供盖有券商公章的交割单,资金由三方监管安全有保障,独创的保证金兑付账户机制,彻底解决平台跑路问题和兑付风险。
平台由国内中型私募与知名对冲基金搭建,风险管理经验丰富

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不建议操作!

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个股期权亏损被骗!符合这几点,你就是被骗了

应选择D

A卖出看涨期权——如果交易完成后股市真的迅速上涨,这样做会导致无法从股市的上涨中版获权利(看涨期权只有在股市上涨中获利);
B卖出看跌期权——如果交易完成后股市真的迅速上涨,这样做会无损失(看跌期权只有在股市下跌中获利,反之亏损);
C买入看涨期权——如果交易完成后股市真的迅速上涨,这样做会盈利;
D买入看跌期权——如果交易完成后股市真的迅速上涨,这样做会直接导致亏损。

由此可见D的风险最大。

股票代码只是证券代码的一种!

证券代码包括:股票代码、申购和配股、债回券、基金、红利、答权证、期货等代码!

具体可以分两市(沪市、深市):
上海证券代码(沪市):
在上海证券交易所上市的证券,根据上交所"证券编码实施方案",采用6位数编制方法,前3位数为区别证券品种,具体见下表所列:
001×××国债现货; 201×××国债回购;110×××120×××企业债券;129×××100×××可转换债券;310×××国债期货;500×××550×××基金;600×××A股;700×××配股;710×××转配股;701×××转配股再配股;711×××转配股再转配股;720×××红利;730×××新股申购;735×××新基金申购;900×××B股;737×××新股配售。
深圳证券代码(深市):
在深圳证券交易所上市面上证券,根据深交所证券编码实施采取4位编制方法,首位证券品种区别代码,具体见下表所示:
0×××A股;1×××企业债券、国债回购、国债现货;2×××B股及B股权证;3×××转配股权证; 4×××基金;5×××可转换债券;6×××国债期货;7×××期权;8×××配股权证;9×××新股配售

够详细了吧!

权证分为认购权证和认沽权证。你说的权证做空,可能说的就是认沽权证的意思。只是,现在的市场上,只剩下一只四川长虹的认购权证。
《期权交易入门与进阶》、《股市趋势技术分析》
1、股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。
2、股票期权是上市公司给予企业高级管理人员和技术骨干在一定期限内以一种事先约定的价格购买公司普通股的权利。
3、股票期权是一种不同于职工股的崭新激励机制,它能有效地把企业高级人才与其自身利益很好地结合起来。
4、股票期权的行使会增加公司的所有者权益。是由持有者向公司购买未发行在外的流通股,即是直接从公司购买而非从二级市场购买。

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因此,我们不能用评价A股指数的思维去评价美股,尤其用上证综指作为判断标准,因为上证综指是全样本按市值大小进行加权的指数,这样的指数编制方法,在欧美股市已经绝迹。A股几乎没有多少个退市股票,但美股总是大比例优胜劣汰,纳斯达克市场累计退市的股票超过4000,因此,从退市的角度看,美股长期走牛也有其道理。

此外,我认为,这轮美股强劲反弹,与天量印钞有很大关系。路透社援引的最新数据显示,美国财政部和美联储在短短25个工作日内已经总计宣布放水了13万亿美元流动性和政府赤字,这些不断增长的数据累计到一起后发现,今年借钱总额将超过去五年总和。

版权声明:siuk 发表于 2021-01-05 13:56:50。
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